НБМ: Инфляция достигает 8,6% и сохранится, Центральный банк повысил процентную ставку до 11%

Национальный банк Молдовы повысил прогноз инфляции на весь период прогнозирования, предполагая, что пик роста цен будет достигнут к концу 2026 года, прежде чем этот показатель вернется в целевой диапазон в третьем квартале 2027 года. Пересмотр в сторону повышения обусловлен более значительным удорожанием топлива и регулируемых тарифов, включая природный газ и коммунальные услуги, а также последствиями кризиса на Ближнем Востоке и геополитической напряженности, влияющей на цепочки поставок.

Темпы роста цен на продовольственные товары сначала сохранятся высокими, а затем постепенно замедлятся. Для снижения инфляционного давления Национальный банк 5 ноября принял решение повысить базовую ставку до 11% годовых; это третье повышение в 2026 году после шагов по повышению ставки до 7,5% в августе и 9% в сентябре. Официальные лица предупреждают, что инфляция остается подверженной высокой степени неопределенности, при этом риск превышения прогнозируемых уровней сохраняется высоким.

Национальный банк Молдовы (НБР) повысил свой прогноз инфляции, ожидая, что цены продолжат расти быстрее, чем оценивалось ранее. Пик инфляционного давления ожидается в конце 2026 года, когда показатель достигнет максимальных значений, перед тем как начать нисходящую траекторию в течение 2027 года. Возвращение инфляции к целевому диапазону 5,0% (+/- 1,5 процентного пункта) прогнозируется с третьего квартала 2027 года, поскольку внутреннее и внешнее давление на цены будет постепенно ослабевать. Минимальные значения инфляции прогнозируются к 2028 году на фоне стабилизации экономики и ослабления последствий предыдущих шоков. Стабилизация цен в пределах целевого диапазона станет возможной к концу периода прогнозирования, при этом минимальный уровень инфляции ожидается в первой половине 2028 года.

Прогноз был пересмотрен в сторону повышения для регулируемых цен и топлива из-за ожидания более существенного роста цен на природный газ, коммунальные услуги и транспорт. Тарифы на газ из сети и связанные услуги вырастут больше, чем ожидалось, даже с учетом временных мер поддержки потребителей. Цены на топливо также были пересмотрены в сторону повышения до первой половины 2027 года в результате роста мировых котировок нефти, что частично компенсируется валютным курсом. В решении по монетарной политике от 5 ноября 2026 года НБР отметил, что годовая инфляция будет продолжать расти до конца текущего года, начнет снижаться в начале 2027 года и вернется к целевому диапазону (5,0% ±1,5 процентного пункта) в третьем квартале 2027 года. Средняя годовая инфляция в 2026 году прогнозируется на уровне 7,3%, а в 2027 году — на уровне 6,9%.

Напротив, прогноз цен на продовольственные товары и базовой инфляции был пересмотрен в сторону снижения, что отражает ослабление внутреннего спроса и укрепление национальной валюты. Ослабление внутреннего спроса и укрепление национальной валюты будут сдерживать рост цен на продовольствие до третьего квартала 2027 года, компенсируя высокие мировые цены на продовольствие. Ожидания относительно роста цен на продовольствие были пересмотрены в сторону снижения до третьего квартала 2027 года. Ослабление внутреннего спроса и укрепление молдавского лея будут уравновешивать давление со стороны высоких мировых цен на продовольственные товары. По тем же причинам прогноз базовой инфляции был пересмотрен в сторону снижения на весь период. Прогноз этого показателя также был снижен на весь период на фоне умеренного внутреннего спроса и предполагаемого укрепления курса обмена.

Среднегодовой уровень инфляции в Республике Молдова продолжил рост, достигнув отметки в 7,30% в третьем квартале, что на 0,62 процентных пункта выше, чем в предыдущем квартале. Согласно отчету, опубликованному Национальным банком Молдовы (НБМ), этот рост был обусловлен последствиями кризиса на Ближнем Востоке для цен на топливо и корректировкой тарифов на природный газ. Согласно TVR Moldova, центральный банк предупреждает, что цены будут продолжать расти до конца 2026 года.

Национальный банк Молдовы предупреждает, что динамика цен на энергоносители и продовольствие на международных рынках может создать новые инфляционные давления в ближайшем будущем. Хотя базовая инфляция оставалась относительно стабильной на уровне 5,43% в третьем квартале, некоторые категории товаров показали значительное удорожание: международные туристические пакеты подорожали на 22,88%, аренда квартир — на 19,6%, услуги общественного питания — на 9,63%.

Эксперты предупреждают о прямом влиянии инфляции на население. Марин Господаренко, экономический эксперт, заявил TVR Moldova, что существует риск сценария, при котором цены остаются высокими, а экономика растет медленно, что приводит к снижению покупательной способности. «Все большая часть семейного дохода уходит на оплату счетов, продуктов питания и транспорта», — пояснил Господаренко, подчеркнув, что наиболее сильно пострадавшими являются пенсионеры, семьи с детьми и лица с низкими доходами, для которых инфляция означает реальное снижение уровня жизни.

Министр финансов Вики Бэлоус оценила, что инфляция не превысит 12% до конца года, предвидя диапазон между 9,5% и 10,5%. Государственное бюро статистики (ГБС) и НБМ представят окончательные данные, но TVR Moldova отмечает, что согласно первоначальным оценкам НБМ, инфляция должна была составить не более 10% к концу 2026 года.

Потребительские цены в Республике Молдова выросли на 10,8% в октябре по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, согласно данным Национального бюро статистики (НБС). Наибольшее удорожание зарегистрировано на дизельное топливо (на 82%), природный газ (более чем на 56%) и бензин (примерно на 47%). На фоне этого ускорения Исполнительный комитет НБМ на заседании 5 ноября принял решение повысить ставку монетарной политики до 11% годовых — это третье повышение в 2026 году после шагов к 7,5% в августе и 9% в сентябре.

Национальный банк Молдовы (НБМ) сообщил об ускорении годовой инфляции, которая в сентябре 2026 года достигла уровня 8,6%, превысив верхнюю границу целевого диапазона, установленного вокруг целевой отметки в 5%. Средний уровень инфляции за третий квартал составил 7,30%, что на 0,62 процентных пункта выше по сравнению с предыдущим кварталом.

Ускорение инфляции было обусловлено ростом цен на топливо и транспортные услуги, вызванным кризисом на Ближнем Востоке, а также корректировкой тарифов на природный газ. В то время как цены на продовольствие демонстрировали тенденцию к снижению, базовая инфляция сохранила стабильность на уровне 5,43% за третий квартал 2026 года.

Некоторые категории расходов показали значительный рост: стоимость международных туристических пакетов увеличилась на 22,88%, арендной платы квартир — на 19,6%, услуг общественного питания — на 9,63% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

На заседании 5 ноября Исполнительный комитет НБМ принял решение о повышении базовой ставки до 11% годовых; это уже третье повышение в 2026 году после шагов к 7,5% в августе и 9% в сентябре. Данная мера направлена на снижение инфляционного давления и обеспечение ценовой стабильности в среднесрочной перспективе.

Экономический рост замедлился: валовой внутренний продукт вырос лишь на 0,6% в первой половине 2026 года. Динамика поддерживалась внешним спросом и потребительскими расходами, однако снижение инвестиций существенно сдержало этот рост.