Экономист Мартин Господаренко прогнозирует долгосрочное сохранение высоких процентных ставок

Экономист Марин Господаренко предупреждает, что высокие процентные ставки в Республике Молдова сохранятся в долгосрочной перспективе, поскольку борьба с инфляцией может оказаться дорогостоящей для граждан, бизнеса и государственного бюджета. Такое мнение он изложил в анализе, опубликованном в социальных сетях, и который цитирует издание bani.md [s:CURRENT|bani.md].

Господаренко отмечает, что НБРМ уже в пятый раз повысил ключевую ставку в 2026 году. В начале года она составляла 5%, однако цель регулятора — остановка роста цен. В сентябре потребительские цены выросли на 8,6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. По ожиданиям Национального банка Молдовы, инфляция вернется к нормальному уровню не раньше второй половины будущего года.

Последствия жесткой монетарной политики первыми ощутят заемщики с кредитами плавающей ставки. Их ежемесячные платежи могут значительно вырасти в ближайшие месяцы в зависимости от условий договоров и пересмотра базовых индексов. Также дорожают новые кредиты на жилье, автомобили и другие потребительские нужды. При этом владельцы сбережений в лейях могут получить выгоду от более привлекательных ставок по депозитам, доходность которых сейчас составляет менее 6% годовых, что недостаточно для компенсации инфляции [s:CURRENT|bani.md].

Для макроэкономики ситуация осложняется тем, что в первой половине года ВВП Республики Молдова вырос всего на 0,6%, что свидетельствует об экономической стагнации. Дорогие финансовые ресурсы угрожают еще больше затормозить инвестиционную активность. Компании будут откладывать инвестиции за счет кредитов, а государство, уже занимающее средства под более 11% годовых, будет платить еще большие проценты, что ложится дополнительным бременем на налогоплательщиков.

Экономист подчеркивает, что жесткая монетарная политика имеет ограничения, так как значительная часть инфляции в стране вызвана ростом цен на энергоносители. Процентная ставка может сдерживать потребление, но не способна снизить стоимость газа, электроэнергии или топлива, которые являются основными драйверами роста цен [s:CURRENT|bani.md].

По мнению Господаренко, борьба с инфляцией не должна возлагаться исключительно на Национальный банк. Необходимы структурные меры со стороны правительства, включая сокращение бюджетных дисбалансов и целевые энергетические компенсации для социально уязвимых слоев населения. «Пока государство тратит больше, чем получает, НБМ в одиночку нажимает на тормоз. Без более дисциплинированного бюджета помощь с оплатой энергоресурсов тем, кто в ней действительно нуждается, высокая процентные ставки останутся с нами надолго», — заключил эксперт.